国泰君安善融稳健一年持有混合（FOF）财报解读：份额降41%，净资产缩水39%
来源：新浪基金∞工作室
国泰君安善融稳健一年持有混合（FOF）于近日发布2024年年报。报告显示，该基金在过去一年中面临诸多挑战，份额和净资产均出现大幅下降，净利润由负转正，管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场波动中的表现，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：净利润转正，仍处低位
本期利润扭亏为盈
2024年，国泰君安善融稳健一年持有混合（FOF）实现本期利润438.59万元，相比2023年的 -256.51万元，成功扭亏为盈。其中，A类份额本期利润为440.66万元，C类份额本期利润为 -2.07万元。这一转变主要得益于公允价值变动收益的增加，2024年公允价值变动收益为2028.35万元，而2023年为4974.03万元 ，虽有所下降但仍为利润增长做出贡献。
| 年份 | 本期利润（万元） | 公允价值变动收益（万元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 438.59 | 2028.35 |
| 2023年 | -256.51 | 4974.03 |
净资产规模大幅缩水
报告期末，基金净资产合计为3.82亿元，较上年度末的6.31亿元减少了2.49亿元，降幅达39.46%。其中，实收基金从6.55亿元减少至3.91亿元，减少2.64亿元，未分配利润从 -2423.75万元增加至 -938.58万元，亏损有所减少。
| 项目 | 2024年末（亿元） | 2023年末（亿元） | 变动金额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 3.82 | 6.31 | -2.49 | -39.46% |
| 实收基金 | 3.91 | 6.55 | -2.64 | -40.29% |
| 未分配利润 | -0.093858 | -0.242375 | 0.148517 | 61.27% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率低于业绩比较基准
2024年，国泰君安善融稳健一年持有混合（FOF）A类份额净值增长率为1.35%，C类份额净值增长率为0.94%，而同期业绩比较基准收益率为9.38%，两类份额均大幅跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -2.38%，C类份额为 -3.55%，而业绩比较基准收益率为9.11%，差距明显。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 1.35% | 9.38% | -2.38% | 9.11% |
| C类 | 0.94% | 9.38% | -3.55% | 9.11% |
净值波动小于业绩比较基准
从净值增长率标准差来看，A类和C类份额在过去一年的标准差均为0.21%，而业绩比较基准收益率标准差为0.25%，表明该基金净值波动相对较小，但代价是收益也相对较低。
投资策略与业绩表现：策略调整初见成效
投资策略调整
2024年A 股市场先抑后扬，债券市场在宽松政策下走强。该基金原定位20%以上资产投资于偏权益类基金，自9月起采用绝对收益策略低波固收+策略。在权益基金上，主要配置红利类、稳健防御型基金；债券基金方面，以纯债基金为主，四季度提升一级债基、美元债券基金的配置比例。
业绩表现分析
尽管基金在9 - 12月采用新策略取得了1.96%的收益率，折合年化收益率6.04%，最大回撤0.83%，但全年来看仍跑输业绩比较基准。这可能与上半年市场表现平淡，以及策略调整的时机和力度有关。
费用分析：管理费托管费双降
管理费下降明显
2024年当期发生的基金应支付的管理费为267.41万元，较2023年的582.54万元减少了315.13万元，降幅达54.1%。其中，应支付销售机构的客户维护费从277.28万元降至104.67万元，应支付基金管理人的净管理费从305.26万元降至162.74万元。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 267.41 | 582.54 | -315.13 | -54.1% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 104.67 | 277.28 | -172.61 | -62.25% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 162.74 | 305.26 | -142.52 | -46.69% |
托管费同步降低
2024年当期发生的基金应支付的托管费为63.41万元，比2023年的130.40万元减少了66.99万元，降幅为51.37%。托管费的降低与基金资产净值的减少相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（万元） | 变动金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 63.41 | -66.99 | -51.37% |
| 2023年 | 130.40 | - | - |
投资组合分析：基金投资占主导
资产配置情况
报告期末，基金总资产为3.85亿元，其中基金投资为3.57亿元，占基金总资产的92.76%，货币资金为2788.99万元，占7.24%。与上年度末相比，基金投资减少2.28亿元，货币资金减少1779.87万元。
| 项目 | 2024年末（亿元） | 占比 | 2023年末（亿元） | 占比 | 变动金额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 基金投资 | 3.57 | 92.76% | 5.86 | 91.55% | -2.28 |
| 货币资金 | 0.28 | 7.24% | 0.46 | 7.14% | -0.18 |
基金投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的基金投资明细显示，前十大基金投资涵盖了多种债券型基金和少量混合型基金、ETF等。其中，富国纯债债券发起式A/B占比5.07%，华安鼎丰债券发起式A占比4.99%。
份额持有人信息：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为4665户，较上年度可能有所变化（未提供上年度户数无法对比）。其中，A类份额持有人4133户，户均持有92581.72份；C类份额持有人532户，户均持有15623.60份。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有全部份额，表明该基金以个人投资者为主。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 机构投资者持有份额 | 占比 | 个人投资者持有份额 | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 4133 | 92581.72 | 0 | 0% | 382640231.35 | 100% |
| C类 | 532 | 15623.60 | 0 | 0% | 8311753.89 | 100% |
管理人从业人员持有情况
期末基金管理人的从业人员持有本基金60249.31份，占基金总份额的0.0154%。其中，A类份额持有60149.31份，占A类份额的0.0157%；C类份额持有100份，占C类份额的0.0012%。
开放式基金份额变动：赎回压力较大
份额减少显著
本报告期内，国泰君安善融稳健一年持有混合（FOF）A类份额从638392756.13份减少至382640231.35份，减少255752524.78份，降幅达39.75%；C类份额从16702934.73份减少至8311753.89份，减少8391180.84份，降幅为50.24%。整体份额减少41.03%，赎回压力较大。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 638392756.13 | 382640231.35 | -255752524.78 | -39.75% |
| C类 | 16702934.73 | 8311753.89 | -8391180.84 | -50.24% |
份额变动原因
份额的大幅减少可能与基金业绩表现不佳、市场环境变化以及投资者预期等因素有关。在市场波动较大的情况下，投资者可能选择赎回基金以规避风险或寻求更好的投资机会。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩风险：基金长期跑输业绩比较基准，反映出投资策略的有效性有待进一步验证，未来业绩提升面临挑战。
- 规模风险：基金份额和净资产的大幅下降可能影响基金的投资运作和市场影响力，增加流动性风险。
- 市场风险：尽管采用了低波固收+策略，但A 股和债券市场的波动仍可能对基金净值产生不利影响。
机会提示
- 策略调整机会：基金管理人根据市场变化及时调整投资策略，如能进一步优化策略，有望提升业绩。
- 市场环境改善：若宏观经济环境好转，政策支持力度加大，基金所投资的权益类和固定收益类资产可能迎来上涨机会。
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