股市特别报道丨多只QDII基金净值下挫 业内提示警惕市场大幅回撤风险

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

受美股震荡影响，多只QDII产品净值出现波动。截至4月11日，美股三大指数纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数今年以来分别下跌13.39%、8.81%和5.48%。据同花顺数据，QDII今年以来净值下跌2.37%，在各类基金中垫底。

同花顺数据的可统计数据显示，近700只QDII（不同份额分开统计，年内成立新基金按成立后净值计算）中，有374只产品年内净值出现下跌，占比近56%。其中，主投全球科技和美股市场的QDII普遍表现不佳。今年以来，建信新兴市场混合（QDII）A/C、浦银安盛全球智能科技（QDII）A/C、华宝海外科技股票（QDII-LOF）C、建信纳斯达克100指数等多只QDII产品净值跌逾10%。

可以看到的是，近期多只QDII的净值显著回调。数据显示，最近一周超30只QDII产品的净值跌幅超10%，其中包括国泰君安中证香港科技指数发起（QDII）A/C、交银中证海外中国互联网指数（LOF）A/C等；华安恒生互联网科技业ETF(QDII)、创金合信港股互联网3个月持有期混合（QDII）A/C、摩根恒生科技ETF(QDII）等产品净值跌幅居前。

中信证券表示，从美国企业进出口的维度，信息技术、医疗保健、可选消费及工业行业预计将受到关税政策的较大影响。“尽管美股主要宽基指数已出现显著回调，但鉴于贸易问题对美国宏观经济及企业基本面带来的不确定性，可能导致业绩预期进一步下调，我们预计当前美股估值的下行压力或将持续。”短期内，预计防御属性强的必选消费、高股息的传统公共事业，以及海外收入占比较低的医疗保健等标的仍将继续跑赢。待关税/贸易政策、美联储的应对立场和美国宏观基本面等问题明朗化，且估值溢价也被较为充分地消化后，美股在下半年或更具备持续上行的条件。

博时基金提示，可持续观察特朗普政策进展。如果关税贸易政策进一步升级，例如中美间持续互相反制等，投资者避险情绪可能进一步提升，市场也可能将面临进一步波动风险。短期内美股波动或将加剧，投资者需警惕市场大幅回撤风险。

艾德证券分析师刘宗武表示，在一轮劲爆的“杀”估值过后，美股PE趋于合理但未低估；企业盈利预期是否因关税而调整，则要看正在披露的今年一季报，未来是否会“杀”盈利还有待进一步确认。虽然关税延缓90天执行让市场有所喘息，但仍存不确定性，仅以反弹看待市场波动，防守仍是主基调，建议投资者拥抱具有避险属性的黄金。

华泰证券分析师易峘认为，近期特朗普暂停关税政策短期提振美股，但这并不代表市场达到底部，反而可能将高波动的时间拉得更长。更关键的市场转折点需关注以下信号，且效果由大到小：降低关税、美国国内税收减免、中国或其他主要经济体大规模刺激提振全球增长。中长期看，在政策不确定性高企情况下，美元和美元资产估值溢价可能更快收缩。他建议投资者配置防御、科技板块。受全球供应链影响较小且有刚性需求的公用事业、电信等有避险价值。科技板块易走出超越周期的结构性行情，如上世纪70年代后期的集成电路等，“回调后，部分头部个股的估值已经进入合理区间”。