华夏稳定双利债券2024财报解读：份额激增1934%，净资产暴增2065%，净利润3075万，管理费2100万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华夏基金管理有限公司发布华夏稳定双利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额、净资产等关键指标均发生显著变化。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著

本期利润与净资产情况

华夏稳定双利债券型证券投资基金在2024年的经营成果较为可观。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润表现亮眼。华夏稳定双利债券A本期利润为18,014,573.76元，华夏稳定双利债券C本期利润为12,731,976.12元，两者合计实现本期利润30,746,549.88元，相较于2023年的11,352,257.00元，增长了170.84%。

在净资产方面，2024年末华夏稳定双利债券A的期末基金资产净值为1,477,945,101.65元，华夏稳定双利债券C为865,690,491.97元，净资产合计达到2,343,635,593.62元，较2023年末的277,997,506.17元，大幅增长了743.04%。这表明基金在资产规模的扩张上取得了显著成效，为投资者创造了较好的价值增长。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩基准对比

2024年，华夏稳定双利债券A份额净值增长率为4.11%，华夏稳定双利债券C为3.69%，而同期业绩比较基准增长率为6.59%。这意味着该基金在2024年未能跑赢业绩比较基准，反映出基金在投资策略的实施效果上，与预期的业绩目标存在一定差距。从不同时间段来看，过去三年华夏稳定双利债券A份额净值增长率累计为10.20%，华夏稳定双利债券C为8.88%，业绩比较基准增长率累计为14.28%，同样落后于业绩基准。

投资策略与运作：顺应市场调整仓位

市场环境与基金操作

2024年全年利率单边下行，债市整体向好，除9月底至10月初的政策扰动外，债市回调幅度较小。信用债市场收益率震荡下行，1 - 7月收益率下行顺畅，8月起受多种因素影响出现较大调整，10月中旬后震荡修复。在此市场环境下，本基金调整仓位和久期，控制信用风险，并根据市场情况进行波段操作。这一系列操作旨在适应市场变化，降低风险，寻求收益机会，但从净值表现来看，仍需进一步优化投资策略以更好地实现业绩目标。

业绩表现归因：多因素影响收益

与业绩基准差异原因

基金未能跑赢业绩比较基准，可能有多方面原因。一方面，尽管基金根据市场调整了仓位和久期，但在利率下行过程中，可能未能充分把握债券价格上涨带来的收益，或在信用债市场调整阶段，信用风险控制成本影响了收益。另一方面，业绩比较基准中包含的中证综合债券指数及税后一年期定期存款利率的综合表现，与基金实际投资组合的收益匹配度存在偏差，导致基金在市场波动中未能达到业绩基准的增长水平。

宏观经济展望：利率下行但波动增大

2025年市场预测

基金管理人对2025年宏观经济和证券市场走势进行了展望，预计全年利率中枢仍然以下行为主，但债市波动将明显放大。国内需求情况略好于2024年，整体经济预计呈“政策底”向“经济底”传导态势。货币政策将延续宽松主基调，持续推动实体经济融资成本下行。在此背景下，基金面临的市场环境机遇与挑战并存，如何在波动加大的债市中把握机会，控制风险，将是基金运作的关键。

费用分析：管理费用大幅增长

各项费用情况

2024年，该基金的管理人报酬为20,999,931.85元，相较于2023年的1,907,941.04元，大幅增长了990.27%。托管费为6,461,517.55元，较2023年的587,058.78元，增长了1000.67%。销售服务费为4,335,543.37元，2023年为1,131,689.17元，增长了283.19%。费用的大幅增长与基金资产规模的扩张密切相关，但也需要关注费用增长对基金收益的影响，确保费用收取与基金业绩表现相匹配，保障投资者利益。

交易情况分析：债券投资主导

投资收益与交易费用

2024年基金营业总收入为71,366,259.09元，其中投资收益为56,250,521.59元，主要来源于债券投资收益。债券投资收益——利息收入为83,707,476.37元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为 - 27,456,954.78元。应付交易费用期末余额为53,365.76元，较上年度末的270,604.05元有所减少。这表明基金在2024年的投资收益主要依赖债券利息收入，且在交易费用控制上取得一定成效。

关联交易：无重大关联交易

关联交易情况

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购、基金交易均无发生，应支付关联方的佣金也无发生。这表明该基金在关联交易方面较为规范，不存在通过关联交易影响基金业绩的情况，保障了投资者的公平利益。

股票投资明细：集中于金融业

期末股票投资情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，唯一的股票投资为浙商证券，数量为1,318,507股，公允价值为16,138,525.68元，占基金资产净值比例为0.69%。可见基金在股票投资上较为谨慎，配置比例较低，符合债券型基金的投资特点，将主要资产集中于固定收益类产品，以追求本金稳妥和资产的长期稳定增值。

持有人结构：机构与个人投资者并存

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为48,178户，其中华夏稳定双利债券A有8,897户，华夏稳定双利债券C有39,281户。从持有人结构来看，华夏稳定双利债券A中机构投资者持有份额占比90.97%，个人投资者占比9.03%；华夏稳定双利债券C中机构投资者持有份额占比98.40%，个人投资者占比1.60%。整体上机构投资者为主要持有人，反映出机构对该基金投资策略和前景的认可，但个人投资者占比较小，可能需要进一步提升基金对个人投资者的吸引力。

从业人员持有：占比极低

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为165,445.71份，占基金总份额比例仅为0.01%。其中华夏稳定双利债券A持有118,273.59份，华夏稳定双利债券C持有47,172.12份。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有本开放式基金的份额均为0。这一数据表明基金管理人从业人员对该基金的个人投资参与度较低，与普通投资者的利益绑定不够紧密，可能在一定程度上影响投资者信心。

份额变动：大幅增长

开放式基金份额变化

2024年华夏稳定双利债券A本报告期期初基金份额总额为12,877,845.44份，期末为1,403,834,766.40份，增长了108.07倍；华夏稳定双利债券C期初为244,550,477.67份，期末为787,977,311.98份，增长了2.22倍。整体基金份额总额从期初的257,428,323.11份增长至期末的2,191,812,078.38份，增长了7.51倍。基金份额的大幅增长，反映出市场对该基金的关注度和认可度在提升，但也对基金管理团队的运作能力提出了更高要求，需确保新增资金的合理配置和有效管理。

综上所述，华夏稳定双利债券型证券投资基金在2024年虽在规模扩张上取得显著成果，但在业绩表现上未能跑赢业绩比较基准，费用增长、从业人员持有比例低等问题也值得关注。投资者在考虑投资该基金时，需综合多方面因素，谨慎做出决策。

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