广发景丰纯债财报解读：份额增长8.54%，净资产大增16.49%，净利润5.2亿

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发景丰纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时在投资策略、业绩表现以及费用管理等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润增长19.92%，盈利能力提升

本期利润与已实现收益

2024年，广发景丰纯债A、C、D三类份额本期利润总计为5.20亿元，较2023年的4.33亿元增长19.92%。其中，广发景丰纯债A本期利润为4.19亿元，已实现收益为2.98亿元；广发景丰纯债C本期利润为567.97万元，已实现收益为926.22万元；广发景丰纯债D本期利润为9525.73万元，已实现收益为7363.76万元。这表明基金在2024年的盈利能力有所提升。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

从加权平均基金份额本期利润来看，广发景丰纯债A为0.0643元，C为0.0247元，D为0.0550元。本期加权平均净值利润率方面，广发景丰纯债A为5.68%，C为2.16%，D为4.81%。与2023年相比，各份额的加权平均净值利润率有一定波动，反映出不同份额在不同时期的收益表现差异。

期末数据

2024年末，广发景丰纯债基金的期末基金资产净值为88.54亿元，较2023年末的76.00亿元增长16.49%。其中，广发景丰纯债A期末基金资产净值为55.38亿元，份额净值为1.1662元；广发景丰纯债C期末基金资产净值为2.54亿元，份额净值为1.1625元；广发景丰纯债D期末基金资产净值为30.61亿元，份额净值为1.1658元。期末可供分配利润总计为6.98亿元，显示出基金具备一定的利润分配潜力。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，需关注市场波动

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，广发景丰纯债A份额净值增长率为5.93%，C为5.60%，D为5.90%，而同期业绩比较基准收益率均为6.99%，三类份额均未跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，广发景丰纯债A份额净值增长率为37.39%，C为5.91%，D为6.21%，业绩比较基准收益率分别为37.94%、7.21%、7.21%，同样未能超越业绩比较基准。这表明基金在长期投资过程中，面临着一定的业绩压力，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。

净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差

在风险指标方面，过去一年，广发景丰纯债A、C、D份额净值增长率标准差均为0.08%，业绩比较基准收益率标准差也为0.08%。这表明基金的净值波动与业绩比较基准的波动程度相当，基金的风险特征与业绩比较基准具有一定的匹配性。

投资策略与业绩表现：把握市场机会，仍有提升空间

投资策略分析

2024年债市波动较大，一季度利率先大幅下行后窄幅震荡，二季度信用债利差压缩，三季度供给压力上升、宏观调控加大导致债市赎回扰动，四季度政策预期企稳、收益率急速下行。报告期内，基金组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。年初提高久期暴露，三季度适度左侧止盈，降低组合仓位和杠杆水平，11月重新抬升久期和杠杆水平，较好地捕捉到年末收益率下行带来的资本利得机会。

业绩表现分析

尽管基金在投资策略上积极应对市场变化，但从业绩表现来看，仍未达到业绩比较基准。这可能与债市的复杂多变以及投资策略的调整时机、幅度等因素有关。未来，基金管理人需进一步优化投资策略，提高对市场趋势的把握能力，以提升基金业绩。

管理人展望：关注政策变化，灵活调整策略

展望2025年，管理人认为财政政策定调积极，货币政策维持“适度宽松”基调，债券市场需关注资金面的企稳、央行降准降息的幅度和时点、海外关税冲击以及国内的应对。中长期来看，货币宽松、资产荒等预计对债券市场仍有支撑，但也需提防通胀复苏带来的债市估值重构冲击。组合操作方面，未来将继续跟踪经济基本面、货币政策以及监管政策等方面的变化，增强操作的灵活性，同时注意做好持仓券种梳理，优化持仓结构，严控风险，争取抓住市场机会，为投资人带来理想的回报。

费用分析：管理费、托管费等稳步增长

管理人报酬与基金管理费

2024年，基金当期发生的应支付管理费为2886.39万元，较2023年的2349.08万元增长22.88%。其中，应支付销售机构的客户维护费为199.51万元，应支付基金管理人的净管理费为2686.88万元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，随着基金资产净值的增长，管理费也相应增加。

托管费与销售服务费

当期发生的应支付托管费为962.13万元，较2023年的783.03万元增长22.87%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。销售服务费方面，2024年合计为78.36万元，主要由广发景丰纯债C份额产生，A和D份额不收取销售服务费。

交易与投资收益分析：债券投资收益增长，关联交易合规

交易费用与应付交易费用

2024年，基金交易费用为29.41万元，较2023年的29.35万元基本持平。期末应付交易费用为12.92万元，较2023年末的15.84万元有所下降。

股票与债券投资收益

本基金主要投资于债券，2024年债券投资收益为4.68亿元，较2023年的3.71亿元增长26.26%。其中，债券投资收益——利息收入为3.66亿元，债券投资收益——买卖债券差价收入为1.02亿元。而股票投资收益在本报告期内及上年度可比期间内均无。这表明债券投资是基金收益的主要来源，且2024年债券投资收益表现良好。

关联方交易

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与广发证券股份有限公司发生债券回购成交金额为89.57亿元，占当期债券回购成交总额的46.62%。应支付关联方的佣金在本报告期内及上年度可比期间内均无。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易中，与交通银行股份有限公司发生债券交易金额为6123.98万元。总体来看，关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性较好。

资产投资明细：债券投资占主导，信用风险可控

期末股票投资明细

本基金本报告期末未持有境内股票及通过港股通投资的股票，全部资金集中于债券等固定收益投资。

期末债券投资明细

期末债券投资公允价值为112.49亿元，占基金资产净值的127.06%。从债券品种来看，金融债券占比53.32%，中期票据占比49.59%，企业债券占比9.99%等。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，21广州银行二级（2120046.IB）公允价值为3.71亿元，占比4.19%等。基金对债券的投资较为集中，需关注个别债券的信用风险。

持有人结构与份额变动：机构投资者为主，份额有所增长

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末，广发景丰纯债A持有人户数为3106户，机构投资者持有份额占比97.53%；广发景丰纯债C持有人户数为690户，机构投资者持有份额占比42.92%；广发景丰纯债D持有人户数为118户，机构投资者持有份额占比99.95%。整体来看，机构投资者是基金的主要持有者，对基金的稳定性可能产生重要影响。

开放式基金份额变动

2024年，广发景丰纯债A期初份额为69.04亿份，期末为47.49亿份，减少21.55亿份；广发景丰纯债C期初份额为273.09份，期末为2.19亿份，增加2.19亿份；广发景丰纯债D期初份额为273.09份，期末为26.26亿份，增加26.26亿份。三类份额总体期末份额为75.93亿份，较期初的69.04亿份增长8.54%。份额的变动反映了投资者对不同份额的偏好和市场资金的流向。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管2024年基金净利润有所增长，但份额净值增长率未跑赢业绩比较基准，未来业绩仍可能受到债市波动、宏观经济环境等因素影响，存在业绩波动风险。
2. 信用风险：基金主要投资于债券，若债券发行人信用状况恶化，可能导致债券价格下降，影响基金资产价值。
3. 政策风险：财政政策、货币政策等宏观政策的调整可能对债券市场产生重大影响，进而影响基金的投资收益。

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